2009年12月29日火曜日

チェルノブイリ救援チャリティコンサート(4月24日)










「今年は、フェニックス証券主催のチャリティ・オペラ・コンサートをやらないんですか?」と大勢の方々からお問い合わせを頂きまして、嬉しくもあり、恥ずかしくもあり、ただただ期待を募らせて頂き有難うございました。七転び八起きにとっては、能力的にも体力的にも、そして金銭的にも大変なイヴェントでありまして、昨年は勢いでやらせていただいた感があります。今年の年末は、ちょっと、御休みをさせて頂きます。
さて、主催こそフェニックス証券とは異なりますが、来年2010年4月24日(土)に文京シビック小ホールにて、チェルノブイリ子ども基金主催による24周年救援イヴェントに(勿論手弁当にて)参加させていただくことになりました。ハッキリ申し上げて、私だけ場違いな音楽歴(音学歴)ですが、企画力と愛嬌(?)で少しでも素敵なイヴェントに出来るよう頑張っていきたいと思います。

曲目は、これから固めて行きます。現時点で決まっているのは、ヴェルディ作曲「椿姫」より第一幕アリア「ああ、そはかの人か~花から花へと」(オクサーナ・ステパニュックさん)、第二幕二重唱「天使のように清らかな娘を」(オクサーナ・ステパニュックさんとわたくし)などなどです。

右の写真は、昨年末、フェニックス証券主催チャリティコンサートでも大活躍をしていただいた、我が国を代表する新進気鋭のヴァイオリニスト印田千裕さんです。

超絶技巧を見事に弾きこなすヴィルトゥオーゾの印田千裕さんへのリクエストはありますか???

ヴァイオリン独奏曲の他に、オペラ・ハイライトとのコラボにも挑戦をしていただく予定です。
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2009年12月24日木曜日

Let it snow♪

今年も色々ありました。と書きはじめると、ブログも今年はこれで最後かと思われますが、それはわかりません。フェニックス証券は、当然、大晦日まで営業致しておりますので。しかも、御心配をお掛けしていた左目の網膜剥離もお陰さまですっかり良くなりましたから。ブログの頻度を減らしたのは、眼を労わるだけではなく、質の向上を目指しているからでもあります。

質の向上は、勿論、FX事業そのものにも求められているものであります。逆風が吹きすさぶFX業界ですが、ほんとうにお陰さまでフェニックス証券は順調に新規のお客さまが増えており、預かり資産も右肩上がり、そして取引量も増えております。付利を求めない経営スタイルが認められてきたのであれば、心から嬉しいです。

まったく提灯記事ではないのに、我が意を得たりという記事を2つ見つけました。
http://journal.mycom.co.jp/column/fx/028/?rt=na
http://www.yomiuri.co.jp/atmoney/fx/news/ne091222.htm
フェニックス証券の歩みが決して遠回りではなかったことを裏付ける内容で、経営者としてはとても嬉しいです。

Let it snow♪と歌わなくても、未曾有の豪雪でライフラインを遮断されている北国の方々や、欧米各所の皆さんは、複雑な思いでクリスマスを迎えることでしょう。金融業界も、殆どのビジネスレイヤーで風雪を耐え忍ぶ必要があり、FX業界もその例外ではありません。しかし、現在の流れには必然も此れ在り。知恵と誠実さで、降りしきる雪を、雪だるま、かまくらにメタモルフォーゼさせていきたい気持ちです。
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2009年12月18日金曜日

ギリシャの悲劇・・・その第二幕は?

今世紀最初の社会実験
今月4日(金)のブログ北朝鮮のデノミを考えるのなかで引用した塩沢由典先生の著書「マルクスの遺産-アルチュセールから複雑系まで」のなかの言葉のとおり、共産主義は20世紀における人類最大の実験であったとすれば、それに続く(次ぐ)21世紀最初で、もしかすると同世紀最大かも知れない(まだ先は長いですけど)社会実験は通貨ユーロの導入になるかも知れません。一丁前の独立国家が財政政策に制約を課せられるどころか、金融政策に至っては、自国国債の引き受けも買いオペも出来ない(マネタイゼーション=非不胎化介入が出来るのは欧州中央銀行(ECB)だけ) というマーストリヒト条約にはデンマークやイギリスなどEU参加国でも批准し得なかった経緯は記憶に新しいです。民主主義の独立国家は、選挙に勝つために減税や国債増発などばら撒き政策を志向します。その結果、自国通貨が腐敗・下落すれば輸出産業の保護にもなり一石二鳥なのです。ユーロによる通貨統一という哲学は、不換紙幣の輪転機をどれだけ回転させるかという不毛な競争をやめようというある種の国家間のカルテルのようなものであり、カルテルに加わるメリットの対価として、独立した財政金融政策を犠牲にしましょうという発想だとも考えられます。

後になって、そのカルテルに参加しておけば良かったなぁ~というのが、リーマンショック後のデンマークでした。
http://phxs.blogspot.com/2008/10/blog-post_16.html

リーマンショックが理不尽なストレステストであったかどうかは別として異例なストレステストであったことは確かです(「百年に一度」説)。デンマークは一長一短を差っ引いても、ユーロに入っていたほうが良かったかも知れません。しかし、今回のギリシャはユーロに入っていても袋小路に陥ってしまったケースです。むしろ、ユーロを導入していなければ、同国財務大臣が示唆したように、IMFに駆け込むという最終手段があったかも知れません。

ギリシャは何処へ向かうのか?
ギリシャ国債の借り換えが大幅に未消化に終わるとなると、ギリシャ国としての元利払いの遅延、すなわち債務不履行となります。ECBやEU政府がこれを放置することは常識的・現実的ではないですが、モラルハザードに対して厳格なカルテルのなかで当然に躊躇なく一歩踏み込むということは難しいでしょう。ユーロ離脱を条件に、EUとIMFが費用を分担して救済するという絵も理論的には有り得ます。勿論、本来はギリシャの国家財産を切り売りするなり増税するなり形振り構わず財政再建をするのが筋なのですが。

そしてユーロ相場は??
対ドルで買われ過ぎていたユーロ相場の修正は、ユーロ圏拡大を急ぎ過ぎたツケと言えるかも知れません。
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2009年12月17日木曜日

ギリシャの悲劇

早過ぎた「敗北宣言」 ?
「ドル安、ユーロ高」は行き過ぎている。早晩修正される筈。ユーロドルは1.3・・・台を目指すという持論が、まんまと外れて反省の弁をブログにアップしたのが 2ヶ月半前でした。
http://phxs.blogspot.com/2009/09/blog-post_24.html
やっぱり当たっていた。ブログを応援し続けて下さっているFX投資家の皆さん、おめでとうございます・・・と手放しに喜んでいるわけではないのです。ユーロドルの修正を予想したのは、欧州経済が苦境という名の様々な爆弾を抱えていることよりもむしろ、米国の商業用不動産に関する不良債権の未処理問題などに端を発し、米国発のリスクマネーが再び収縮するだろうという予想に基づいたものだったからです。一時は1.5台にまで再び突入していたユーロドル相場がトレンド転換したのは、第一のキッカケがドバイショックであり、続くスペインの格下げ、そしてギリシャの格下げであります。

敢えて先見の明があったとすれば、スペイン、ギリシャ、ポルトガル、アイルランド(、イタリア)というユーロ圏の劣等生達の国々のことを頭文字を取ってPIGSと呼ぶのだという英エコノミストの記事を1年半前に取り上げていたことです。
http://phxs.blogspot.com/2008/06/blog-post_06.html

PIGSという、マネー業界では流行語になるのに時間が掛った言葉がある一方、今となっては口に出すのも恥ずかしいようなお笑い業界の流行語もあることに気付かされるブログでもありました。

ギリシャ悲劇を対岸の火事だと笑えない日本の財政赤字
有史以来、初の民主主義を実現した元祖先進国、ヨーロッパや通貨ユーロの語源となったエウロペの産みの親であるギリシャが、その域の通貨、信用の足を引っ張っているというのは皮肉です。そして、格付機関やギリシャ国外のギリシャ国債(もちろんユーロ建て)投資家が問題視している「財政赤字や国家債務の対GDP比の不健全なまでの大きさ」こそ、実に日本の数値と大差ないのであります。

「日本は外国債を出していない」すなわち「国内の貯蓄で国債が賄えている」という大言壮語が政府内外から聞かれますが、国内貯蓄が海外(の通貨建ての金融商品)に流出しない規制がない以上、根拠のない楽観だと唾棄せざるを得ません。

NTTの政府保有株をグーグルやアップルに(グーグルかアップルに)引き取ってもらえば、財政再建と技術立国再生の一石二鳥になるかも知れませんが・・・

実は難しい「信用リスク」と「市場リスク」の峻別
前回のブログでは、悪徳な投信が、信用リスクと為替リスク(⊂市場リスク)を混同させた提灯記事(広告)で金融リテラシーに乏しい一般大衆を一網打尽に騙そうとしているという話をしました。今週のもう一つの話題だったバーゼルの銀行自己資本比率規制。ここでも規制の骨格が出来た1987年以来、信用リスクと市場リスクは別々に管理しうるもの(すべきもの)という前提に立っています。しかし、今回のギリシャ悲劇は、かつてまたは現在のウクライナや、メキシコ、アイスランドのように、通貨の市場リスクと通貨発行権(シニョリティ)を持つ、または持てない国家(債務)の信用リスクが密接不可分で峻別が難しい事例が少なくはないことを示しています。

それにしても、今回のギリシャの事例はユニークです。他の国家破綻は、通貨発行権を持ちつつも、外貨建て債務を(当然のことながら主として海外投資家に)売り過ぎて、元利金の弁済が出来なくなったという点で自国通貨(為替)の暴落スパイラルを経た結末です。この点、ギリシャはユーロ圏に属した故に通貨発行権も持っていないし、外国向け債務も通貨はユーロ建てですが、基準金利(Euribor)に対するプレミアムが暴騰しているので、たとえギリシャ政府が、EU議会に財政規律違反に関わる違約金の支払いを覚悟してでも、自国通貨建ての国債を乱発することで、外国向け債券の借り換えを行うにしても障害が出る(「消化不良」を起こす・・・このようなシナリオは少なくともギリシャ政府首脳は公式には言及していないが)ということです。

つづく(?)
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